[两次重启] 缺乏爆款储备不足 巨人网络300亿并购项目两次受阻后再重启

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  • 来源:中国科学院系统生物学重点实验室

原题目:缺少爆款储备不足 伟人网络300亿并购项目两次受阻后再重启

2020年 “宅文化”大热,腾讯、网易等游戏巨头股价先后创历史新高,由此一批游戏界的大佬身家大涨,而游戏圈先辈史玉柱,在300亿收购项目受阻后身家逐渐被后辈赶超。

《投资者网》吴微

近日伟人网络(002558.SZ)因一笔子公司增资收到了交易所的关注函。7月2日伟人网络公告称,公司参股的巨堃网络通过增资取得了重庆赐比47.00%的股权,而重庆赐比持有注册于开曼群岛的SPV(特别目标实体)公司Alpha42.04%的股权,Alpha旗下的核心资产即是以色列网络游戏公司Playtika。这意味着伟人网络在2016年、2019年两次收购Alpha失利后,通过子公司增资间接把持了Playtika的权益。

在公告宣布后次日,交易所就针对伟人网络的增资情形发去了关注函。交易所除了关注Playtika是否涉及赌博等在国内违规业务外,还质疑伟人网络通过巨堃网络增资重庆赐比从而间接把持Alpha是否是一揽子交易的一部分,最终实现对Playtika的并表。

其实伟人网络与Playtika之间的纠葛已历时多年,早在2016年,伟人网络借壳世纪游轮前后,史玉柱就结合国内财团通过Alpha收购了Playtika 100%的股权。随后,伟人网络多次修正并购计划,试图收购Alpha从而实现对Playtika的并表,但伟人网络2次试图收购Alpha股权的尝试均以失败告终。

另一方面,伟人网络的经营也不尽如人意。2019年在暂停多个月的游戏版号重新发放后,游戏市场迎来了一个大年。三七互娱(002555.SZ)、世纪华通(002602.SZ)以及完善世界(002624.SZ)在当年均推出了多款爆款移动游戏,相干公司的营收与净利润在当年也大幅上涨。

反观伟人网络,在2019年的游戏大年中,游戏收入较2018年相比却降落了3.74%。除了缺少爆款游戏外,伟人网络的游戏储备也略显不足,截至2019年底,伟人网络仅有6款正在开发的自研项目与2款代理项目,同期完善世界的自研项目高达18款。

300亿并购曾两次受阻

伟人网络对Playtika的并购案已历时多年。早在世纪游轮完成对伟人网络的资产收购,股价上涨近5倍后的2016年,史玉柱就结合泛海投资、弘毅创领、上海并购基金等组成财团通过Alpha完成了对Playtika的收购。在收购Playtika时,史玉柱为了保障自身对Playtika的把持,在Alpha中设置了0.2%的B类股。当年10月,世纪游轮(伟人网络更名前)就宣布了重组草案,拟收购Alpha100%的股权,全部交易对价高达305亿元。

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不幸的是,之后伟人网络的股价连续下跌,与宣布交易草案时相比,近乎腰斩。这使得伟人网络对Alpha的收购陷入纠纷,若伟人网络依照草案颁布的价钱收购,参与收购Playtika的股东将面临巨额浮亏,而调剂发行价钱收购,史玉柱在伟人网络中的话语权将被大幅稀释。最终,伟人网络第一次尝试对Alpha的收购因无法与各交易对手达成一致而搁浅。

2019年7月,在史玉柱把持的上海准基完成对Alpha部分股权的收购后,伟人网络再次抛出了收购Alpha的预案。与此前的交易计划不同,此次伟人网络拟以现金交易的情势进行收购,试图规避审核。同时,交易金额也大幅减少到109.77亿元,仅收购Alpha 42.30%的股权。但因市场压力,伟人网络第二次拟收购Alpha的尝试也无疾而终。

两次尝试收购均遭失败,史玉柱的300亿豪赌却未落幕。

今年7月2日,伟人网络宣布的一份子公司对外投资的公告引发了市场的关注。公告中称,伟人网络的全资子公司上海巨道参股的巨堃网络通过增资把持了重庆赐比47.00%的股权,而巨堃网络、重庆赐比剩下的股权均由史玉柱把持的伟人投资把持。此外,重庆赐比持有Alpha 42.04%的股权,这意味着伟人网络通过增资实现了对Playtika的间接持股。

在增资公告宣布后次日,交易所就针对伟人网络的增资发去了关注函。交易所重要质疑Playtika涉及的赌博业务是否符合国内法规,同时对伟人网络此次增资是否是一揽子交易也提出了质问。

其实Alpha的股权构造较2019年7月伟人网络颁布的收购预案相比也呈现了较大的变更。在当时颁布的交易预案中,Alpha的股东中没有重庆赐比。Alpha的第一大股东重庆拨萃持股仅有Alpha 17.91%的股权。

在7月8日伟人网络给交易所的回复中显示,重庆拨萃等股东已从Alpha退出,目前Alpha的实际把持人是史玉柱及其关联方。史玉柱通过Hazlet与重庆赐比合计把持了Alpha74.99%的股权。若依照伟人网络首次收购Alpha时的估值来算,这部分股权的价值将接近230亿元。值得注意的是,伟人网络在回复函中仅披露了重庆赐比收购Alpha 42.04%股权的110亿元的资金起源,其中的44.13亿元是巨堃网络的借款,其余的66.19亿元是银行贷款。

公司实际把持人通过持股平台收购资产,上市公司又向公司实控人的持股平台增资,这不免让市场猜忌,伟人网络是否在通过增资向公司实控人输送现金流。其实,在2018年上海准基受让Alpha股权时,史玉柱持有的伟人网络的股权就处于高比例质押状况。

针对Alpha的股权变更等相干问题,《投资者网》咨询了伟人网络董秘办与品牌部,对方表现有关Playtika相干问题,以公司公告为准。

公司落伍实控人身家被赶超

在收购Playtika受阻时,作为游戏界先辈的伟人网络已在快速变更的游戏市场中逐渐被后辈所赶超。早在2016年,移动游戏的市场份额就已超过了客户端游戏,在这样的趋势下,将旗下的IP进行手游化也成为各大游戏公司广泛的做法。

2019年完善世界就将其同名端游《完善世界》进行了手游化,并在投入大额宣发后取得了不错的后果。在《完善世界》手游以及《神雕侠侣2》手游的带动下,2019年完善世界的游戏收入较2018年相比增加了26.56%。世纪华通、三七互娱2019年也有多款新游上市,当年世纪华通、三七互娱的收入也大幅上涨。

反观伟人网络,2019仅推出的一款手游《帕斯卡契约》,虽然《帕斯卡契约》2020年初在App Store上线后取得了不错的后果,但其安卓版却很晚才上线。受宣发影响,截至7月初《帕斯卡契约》未能成为爆款,而伟人网络上一款爆款移动游戏还是数年前推出的《球球大作战》。

通常来说,手游的性命周期大约在1-2年,在2019年的年报中,伟人网络也表现公司正在积极开发《球球大作战2》以代替处于衰退期的《球球大作战》。

除了缺少爆款游戏外,伟人网络的游戏储备也略显不足。到2019年年报宣布日,伟人网络储备了8款移动端游戏,其中自研的移动端游戏有6款,《新款征途手游》、《球球大作战2》这2款开发水平较高已断定名称,其他4款未颁布名称。在伟人网络储备的8款游戏中,还有2款是代理游戏。而完善世界2019年年报显示,公司有18款储备游戏,这些游戏登陆的平台有主机端、PC端、移动端以及云游戏端。

缺少爆款、游戏储备不足,史玉柱的身家也被后辈慢慢超出。2019年中国福布斯富豪榜显示,史玉柱排在255位,身家高达103.2亿元,完善世界的池宇峰排在287位。

不过,自2019年底开端,完善世界与伟人网络的股价走势就呈现了分化,完善世界股价自2019年底开端就一路上扬,自2019年11月到2020年7月初,完善世界的股价上涨了近1倍,而伟人网络的股价却依旧在低位震动。截至7月初,完善世界的市值已超过伟人网络近300亿元。单就持股市值来看,池宇峰持有完善世界的市值比史玉柱持有的伟人网络的市值高出了100多亿元,而吉比特(603444.SH)的卢竑岩,其持有吉比特的市值也超过100亿元,与史玉柱已非常接近。

“押注”300亿元并购受阻,缺少爆款加之游戏储备不足,伟人网络在快速变更的游戏市场中已逐渐被竞争对手所赶超。(思维财经出品)■返回搜狐,查看更多

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