[驱动力高管] 瑞银高管谈中概股回归驱动力:“买保险”和带动股价

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原题目:瑞银高管谈中概股回归驱动力:“买保险”和带动股价

经济察看网 记者 郑一真2020年上半年中国资本市场异常活泼。网易、京东在香港二次上市吸金约70亿美元,“沪伦通”第二单落定——中国太保发行GDR登陆伦交所,中国创业板即将迎来首批注册制下上市的企业。这些标记性交易都在助力中国投行收入在上半年逆势上扬。

受新冠肺炎疫情拖累,全球投资银行收入显明下滑。瑞银证券数据显示,今年至今亚太区投行收入较去年同期下滑10%,从去年上半年的58亿美元降至今年的52亿美元。其中受影响最大的是收购兼并业务,收入同比下滑了30%。而在亚太区中,中国投行业务的表示亮眼,中国内地投行收入同比增加8.8%。对照之下,韩国和日本上半年投行收入分辨下滑33%和18%。

市场预期,下半年将有更多的中概股回流港股市场乃至A股市场。展望下半年,瑞银股票资本市场部亚洲区主管黄培皓以为,香港市场和A股市场会呈现以下趋势:

A股市场上会看到更多新产品,以及政策方面的改造。中国太保通过沪伦通在伦敦上市GDR,这也是中国企业在欧洲上市最大的一个股票发行项目,信任后续会有更多的发行人尝试GDR。另外,港股上市的中芯国际是第一单红筹回归A股的项目,后续红筹回归A股也值得等待。第三,A股发行方面,包含在定增方面扩展发行人的数量,折扣方面更加机动等,还有深圳创业板注册制的改造,未来A股的市场还是会连续推动大幅度的改造和开放。

香港市场上,会有很多优质的、高增加的中概股陆续在香港二次上市。同时,有更多新经济公司到香港主板上市,今年有非常多的医疗和生物科技公司赴港上市,除此以外,大花费、花费零售、物业管理、科技股也是今年的主题。

瑞银证券数据显示,A股3800多家上市公司总市值大概是8.7万亿,香港上市的1200多家H股和红筹股总市值3.6万亿,美国上市的220家中概股市值1.2万亿,但其中阿里巴巴市值就占了一半。中概股中大概有40多家公司符合在香港二次上市的条件。

对于中概股而言,二次上市意味着什么?背后的动机是什么?

对此,瑞银亚太区投资银行主管及中国总裁金弘毅以为,可以从两个方面来懂得,一方面是“买保险”的动机,第二方面是带动股价的动机。现在中国企业赴美上市和过去相比没有任何的差别,没有受轻视、没有受管制。但是不消除未来美国真的通过立法,某种水平上限制中国的上市公司。现在任何一个有义务心的董事会,面对这种风险,最简略的一个“买保险”的方式就是在香港做二次上市。如果美国的上市有任何影响,大部分投资人可以把股票转到香港来交易。除非有重大突破,未来几年这个动机还会持续存在。

金弘毅以为,第二点实际的利益就是带动股价,因为这些标的的投资群体拓宽了。过去虽然中概股在美国上市,理论上全世界所有人都可以在美国买股票,可是实际上有一些人居住在亚洲,因为时差的关系、基金条文的差别,不便利投资。阿里、京东、网易三家企业在港上市,瑞银都参与了,我们也显明看到他们的投资者拓宽了,有很多过去没有买他们股票的投资者现在能买了。需求增大了,很显明会带动股票上涨。

瑞银数据显示,从股票每日交易量来看,香港市场上新经济公司占了21%左右。但如果加上 “衍生工具”,包含牛熊证、认股证等,新经济的交易量就从21%跃升至 64%了。金弘毅表现,背后反应的情形是,新经济公司非常吸引投资者做这些“衍生工具”的交易,而这部分的业务发展将来对香港市场有正面的增进作用。

金弘毅表现,其不以为美国最终会让所有的中概股退市,但因为不断定因素的存在,有很多企业会斟酌回到香港做二次发行,将来也可能会选择去中国本土的CDR上市。

黄培皓同时提到,香港市场对可转债的接收度越来越高。可转债和可交流债产品今年在香港已经发行了50亿国民币,去年同期的程度是19亿。重要是因为,目前市场是低利率的环境,同时全部股市也比拟活泼。从发行人角度,可以用比拟低成本的股票衍生品来发可转债,同时投资者也保存将来股价上升的权力。返回搜狐,查看更多

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